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一首歌时间读懂高杠杆、做空、低成本金融衍生品牛熊证

时间:2017-07-18 09:30来源:媒体100 作者:


  很多散户朋友表示自己作为投资新手,“子弹”有限,有时就算看对了市况,没有个一万多港币在手,连买个一手股票或期货都成问题,心里堵得慌,更不用说股票做空了。与此同时,不少投资者未能正确分辨窝轮及牛熊证。今天,小编就与诸位一起煮酒话这牛熊证到底是个啥。

  牛熊证(callable bull/bear contract,简称CBBC)属于结构性产品,能追踪标的资产表现,且毋须支付购入相关资产的全数金额。允许持有人在一定期限内(通常为3个月到5年不等),以某个指定的价格,向发行商(一般为投资银行)购入或出售一定数量的证券、商品、外汇或金融其它产品。港交所牛熊证并不会实物交割,只会以现金结算。但需留意的是牛熊证设有强制收回机制,一旦标的资产在到期前触及收回价,即使该牛熊证尚未到期,亦会即时被强制收回,之前设定的到期日也不再有效。投资者因而会损失部份甚至全部投资金额。

  牛熊证可分为两大类:牛证和熊证,“牛证看好;熊证看淡”。即牛证在相关资产上涨的时候上涨,相关资产下跌的时候下跌。熊证反之。

  另外按照收回价与行使价的关系,牛熊证又可分为两类——N类和R类。收回价等于行使价就是N类牛熊证,强制收回后没有剩余价值给投资者;收回价高于行使价的牛证或收回价低于行使价的熊证,就是R类牛熊证,强制收回后投资者可能会从发行商那里收回少量现金,即剩余价值。

  作为香港的热门投资工具,牛熊证与认股证类似。同样有行使价、到期日、兑换比率等条款以及杠杆效应、最大亏损均为投入本金、且均以现金结算等特性。牛熊证也是实行T+2交收,且印花税豁免征收。

  直达国际香港证券市场收费表

  

 

  来源:直达国际

  下表简单总结了牛熊证及窝轮产品本身的相同及不同点:

  

 

  要分辨牛熊证可简单从以下三方面着手,敲黑板划重点:

  1. 牛熊证的中文名称有“牛”或“熊”字眼;而窝轮的中文名称有的是“购”或“沽”字样。

  2. 该衍生产品是否有收回价,牛熊证有收回价,而窝轮没有。即购买牛熊证需留意强制收回风险。

  3. 可致电发行商查询。

  这都不算啥,今天小编有幸请到了咱们的“牛气特约嘉宾”:

  61704 建行瑞银八八牛B (R 牛证)

  

 

  注:

  1、到期月:1月至10月将以中国数字(一、二、…十)表示;11月及12月分别以“甲”及“乙”表示;

  2、系列编号:同一发行商就同一相关资产再发行同一到期年月的牛熊证,用系列编号 (A,B,C…)区分。

  该牛熊证收回价为5.9港币,即当相关资产00939建设银行价格触及5.9港币时,此61704建行瑞银八八牛B将被强制收回。且若从强制收回事件发生至下一个交易时间段结束(上午、下午分别为各一个交易时段),该R牛证的相关资产价格超过行使价格,则投资者可能会从发行商那里获得剩余价值。若在强制收回事件后至下一个交易时段内,该00939建设银行股价低于行使价,则持有者将得不到任何剩余价值,亏损最初投入的本金。且当牛熊证被收回后,即使相关资产价格反弹,该只牛熊证亦不会再次复牌在市场上买卖,因此投资者也不会因价格反弹而获利。

  再次提醒,窝轮、牛熊证有其专属的产品特色及买卖需注意的事项。收益与风险并存,方向判断正确收入可观,判断错误则可能亏损所有本金!!市场有风险,投资需谨慎!!

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(责任编辑:商广辉)
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