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经济转型需要健康的股市 多利好或助A股慢牛回归

时间:2017-01-05 14:04来源:览潮网 作者:陈湘


  览潮网讯 (通信信息报记者 陈湘)2016年A股融资规模显著增加,上市公司也通过再融资等形式募集资金进行产业升级、转型等,成为支持实体经济的重要阵地。展望2017年,供给侧结构性改革将继续深化,经济也将继续承受转型带来的阵痛,A股反哺实体经济的作用将更加凸显,A股结构性改革“慢牛”有望走得更加稳健。

A股有望继续反哺实体经济

  融资难、融资成本过高是制约部分企业发展的瓶颈,也掣肘着实体经济的发展。国家发改委网站消息显示,近年来,我国实体经济的融资成本仍然偏高。无论是银行贷款还是债券市场融资,都比美国、欧洲等国家高出50%以上。相比之下,上市公司从股市募集资金,不用还本付息,在成本方面有明显优势。
  展望2017年,中国经济将继续在转型中发展,整体经济环境不会出现大的变化。中国社科院预测,今年四个季度我国GDP增长率分别为6.5%、6.5%、6.4%、6.4%。在这样的背景下,大力发展资本市场降低企业融资成本的作用更加凸显。此外,当前企业直接融资的比例较低,有很大的发展空间,这一直也都是政策关注的焦点。李克强总理去年就曾表示,企业的直接融资在全社会融资当中只占15%,所以我们有必要发展多层次的资本市场。
  从2016年的情况来看,资本市场反哺经济的作用还是很明显的。截至2016年12月25日,包括IPO、增发和配股在内,2016年的募资总额达1.62万亿元,超过2015年的1.55万亿元融资额度,成为融资金额最高的年份。值得关注的是,去年四季度,企业IPO明显加速,监管层也表示,发行速度加快的势头将会持续。德勤中国预计,2017年A股将有380家到420家企业完成IPO,全年融资额在2500亿元-2800亿元,即2017年新股发行数量和融资额较2016年增长六成至八成。
  值得关注的是,虽然2016年融资金额整体水平较高,但新股申购制度改革后,打新对A股的“抽血”效应已几近于无,并且在2016年下半年如此密集的发行背景下,A股仍出现上行走势,去年下半年沪指由2929.61点上涨至3103.64点,涨幅接近6%。

三大利好助A股酝酿慢牛

  展望2017年,A股依然具备“慢牛”的条件。首先,2016年中央以“三去一降一补”五大任务为抓手,推动供给侧结构性改革取得初步成效,对上市公司的业绩也产生了积极影响。截至2016年12月25日,共有1204家上市公司公布2016年年度业绩预告,570家预增、159家预降、115家预盈、98家预亏。其中预增翻倍的公司有203家。今年是实施供给侧结构性改革的深化之年,这一大因素有望继续发挥作用。
  其次,A股监管机制日趋完善,这对恢复投资者对股市的信心起到了显著的效果。证监会去年作出行政处罚决定书218份,同比增长21%,罚没款共计42.83亿元,同比增长288%,对38人实施市场禁入,较去年增长81%。在欺诈发行及信息披露违法案件中,欣泰电气因欺诈发行及信息披露违法被处以832万元罚款;振隆特产因首发上市申报材料虚假记载被处以顶格罚款;大智慧公司案、安硕信息案等多起案件相关主体也均被顶格处罚。由此,我们完全可以相信,今年A股市场的投融资环境将继续好转,对长期资金的吸引力将显著增强。
  第三个利好来自资金面。今年以养老金为代表的长线资金有望进入市场,成为A股“压舱石”。养老金方面,目前养老金的投资运营托管机构、证券投资管理机构名单已经公布,首批委托养老金投资运营省份的基金归集工作已经在快速推进,养老金入市将实现。据统计,首批将有约4000亿元资金规模用于投资运营。海外资金入市进程也可能出现积极变化。MSCI表示,假若中国A股市场准入状况在2017年6月份之前出现显著的积极进展,不排除提前公布纳入A股的可能性。

价值投资思路有望回归市场

  在供给侧改革利好上市公司业绩,以及养老金等长线资金入市在即的背景下,A股有望延续慢牛走势,“价值为王”的投资思路也有望重新进入投资者的视野。这从近期市场走势方面也可得到部分验证,去年最后一个月沪指下跌4.5%,创业板的跌幅竟达到了10%,沪指明显强于创业板,显示市场资金更青睐价值投资。中航信托宏观策略总监吴照银认为,市场整体波动率在下降,缓慢地在上涨,资金从小股票流向业绩股,这样趋势在未来一段时间内还将继续。
  北京市星石投资管理有限公司总经理杨玲认为,2017年A股市场维持震荡上行的走势,市场的投资机会将显著的多于2016年。就投资机会来看,杨玲认为可以根据盈利预期改善、受益财政政策发力以及盈利消化估值的新成长三条主线优选配置方向。三大主线分别是:盈利改善的消费板块、受益财政政策的周期股以及盈利消化估值的智能制造。

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(责任编辑:黄晓艳)
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