览潮 览潮 > 理财 > 正文

明年货币政策稳健更趋中性 央行或在宽松从紧中求平衡

时间:2016-12-22 10:37来源:览潮网 作者:叶晨晖

  览潮网讯 (通信信息报记者 叶晨晖)每年的中央经济工作会议历来被视作下一年宏观经济政策最权威的风向标。今年的会议指出,货币政策要保持稳健中性,适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定。值得注意的是,这次货币政策在稳健后加了“中性”一词,在外部信号不定,以及经济面临下行压力下,货币政策或更寻求“稳定”讯号。
  
货币政策定调“稳健中性”
 
  今年一季度季度社会融资井喷,预计全年包括政府债务等在内的广义社会融资占GDP的比重高达32%,仅次于09年4万亿大规模刺激时的水平,资金脱实入虚,一二线城市房地产价格暴涨,金融加杠杆明显。随着今年底各地地产调控政策密集出台,楼市火爆的状况得到了遏制。从11月住宅销售均价同比增速相比10月减少2个百分点看,政策显现出一定的效果。
  中央经济工作会议对明年货币政策的定调是“稳健中性”。中国人民银行参事盛松成分析,货币政策稳健中性提法值得关注,其个人理解是,在即将过去的一年实施的货币政策可能偏松了一点点,但明年货币政策也不会提偏紧,这会引起市场动荡。上海财经大学高等研究院院长田国强在会上表示,明年货币政策稳健中性的“中性”提法,可能意味着货币政策会比今年略微收紧一些。
  中央经济工作会议还强调,要把防控金融风险放到更加重要的位置。目前央行尚未对基准利率进行调整。如果明年美联储持续加息,加息次数达2至3次甚至更多,那么在美元走强以及人民币汇率压力增强的情况下,国内央行可能也会考虑适度提高基准利率。但前提是经济仍保持相对平稳发展。
  中国民生银行首席研究员温彬表示,“中性”就是资金量要合理、价要稳定,不刺激也不紧缩。要防控金融风险、抑制资产泡沫,就不能释放过多流动性;而实体经济压力依然不小,又要保持流动性合理充裕。在汇率方面,一方面发出“基本稳定”的信号引导市场预期,另一方面“增强汇率弹性”向着更加市场化方向继续前进。
  
货币工具仍较为充足
 
  我国11月经济数据显示,短期固定资产投资平稳,制造业投资回升一定程度对冲基建和地产投资的下滑,而工业品价格回升、利润改善,企业补库存使得工业生产仍相对稳定。11月CPI同比2.3%,PPI同比大幅回升至3.3%,后者远超市场预期。11月鲜菜价格环比上涨5.5%,是推升食品价格走高的主要因素,而PPI回升带动汽柴油、水电燃料涨价,同样推动非食品上涨。
  从目前经济环境来看,PPI近期有快速上升的压力,带动CPI也缓慢上升,而全球的通胀水平和通胀预期也在上升,加上今年房地产过热,货币政策在年内其实已经针对通胀风险悄然收紧,包括近期流动性偏紧推动整体市场利率大幅上升。
  民生银行首席研究员温彬表示,在货币政策上,量要适度、价要合理。虽然面临美联储货币政策溢出效应影响以及未来外汇占款基础货币投放方式的变化,但我国货币政策主动性和工具仍较为充足,还可运用MLF、PSL等方式进行基础货币投放,确保整个金融体系流动性合理稳定。
  方正证券首席经济学家任泽平表示,明年从加杠杆步入去杠杆周期。未来房地产调控将始终处于高压姿态,对于环比价格上涨的热点城市将不断加码限购限贷政策,通过信贷结构优化、信贷投放政策调控,抑制投机性房地产贷款,保证资产价格,尤其是房地产资产价格能够趋于一个比较合理走势。
 
政策选择必将更谨慎
 
  2017年将是更加艰难的一年,整个经济形势已经进入“跋涉阶段”。这种情况下,货币政策的选择也必将更加谨慎。
  上海财经大学高等研究院在报告会上发布的《中国宏观经济形势分析与预测年度报告(2016-2017)》称,若央行2017年主要政策目标为维持经济增长速度,那么货币政策将呈现略微宽松的态势;若主要政策目标是维持人民币汇率稳定,货币政策就有可能呈现略微紧缩的态势;若2017年的主要政策目标为维持经济增长速度,为辅的是维持汇率稳定,货币政策宽松幅度有限。
  盛松成分析,明年货币政策不具备放松的条件。因为货币政策不仅要考虑稳增长,也需要考虑汇率变动、通货膨胀、股市、楼市等方面。预计明年广义货币供应量M2增速不会超过12%。据悉,今年M2增长的预期目标是13%左右,前11个月M2实际增速是11.4%。
  国金证券也指出,预计2017年货币政策取向转向中性偏紧,货币供应目标可能明显下调。预计今年底M2的增速在11.5%左右,为了体现货币政策收紧的意图,2017年M2的增长目标可能比今年的实际值要低,我们在年度报告中预测2017年末M2的增长可能继续下滑到11%。
返回览潮网首页>>
(责任编辑:黄晓艳)
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%

对于来源标注为其他媒体的稿件均系转载,本网对文中观点保持中立,仅为传播更多信息及学习、交流之目的。转载的稿件(包括文字、图片、视频等)版权归原作者和媒体机构所有,如有侵权,请联系我们删除。

------分隔线----------------------------
精华推荐
一周热门
热门图片