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澳英降息全球劲吹宽松风 央行定调货币政策以稳为主

时间:2016-08-11 10:53来源:览潮网 作者:陈锦锋

  览潮讯(通信信息报记者 陈锦锋最近一周,日本央行宽松升级,澳洲联储实行降息,英国央行也紧随其后七年来首度降息,这给全球货币政策格局带来新的冲击,加上之前6月韩国、俄罗斯降息,全球范围内的宽松潮再起。
  在此背景下,近日我国央行定调维持稳健的货币政策,这或意味着短期内降准降息可能性不大,未来更多仍倾向公开市场调节。
 
全球新一轮宽松潮风起云涌
 
  新一轮的宽松潮正在袭来。英国在经历脱欧公投后,一场经济保卫战打响。8月4日,英国央行宣布了七年以来的首次降息,降息25个基点至0.25%,同时宣布资产购买规模扩大4350亿英镑使英国成为最新一个加入宽松潮的国家。在英国央行宣布最新的利率前,市场已经一边倒地偏向英国将降息,以实现宽松的目的。
  实际上,在英国降息之前,已经有多个国开始了降息行动。继6月10日韩国央行出人意料的降息之后,俄罗斯央行紧随其后,也宣布降息,这也是该国央行自2015年7月以来的首次降息。
  受到英国“脱欧”消息的不利影响,7月末,日本央行加码宽松措施,宣布将交易型开放式指数基金购买量从每年3.3万亿日元扩容至6万亿日元,旨在刺激经济增长。
  8月2日,澳大利亚央行也宣布降低利率25个基点至1.5%,这一利率水平创下史上最低。澳大利亚央行行长格伦·史蒂文则表示,本次降息的直接因素就是应对当前极低的通胀水平。市场对此也并不意外,更有分析认为,澳大利亚未来仍然存在进一步降息的可能。而在此前,美联储已经大幅放缓加息节奏。
  一场全球范围内的央行宽松潮正风起云涌。
 
央行定调稳健货币政策
 
  在英澳相继降息后,市场对中国降准降息预期再起。不过,8月3日早上,发改委政策研究室在官方网站发布一篇题为《更好发挥投资对经济增长的关键作用》的文章,其中提及“择机进一步实施降息、降准政策”,引发市场猜测。不过,就在3日下午,该文章删除了“择机进一步实施降息、降准政策”这句话,再次引发市场关注。
  针对发改委政策研究室删除“择机进一步实施降息、降准政策”这句话的举动,九州证券全球首席经济学家邓海清3日表示,这可能隐含了一个重要的信息:到目前为止,降准降息不在政府和央行的考虑范围。他还称,中国经济不需要进一步通过货币政策进行刺激,而需要财政政策和结构性改革来实现经济健康发展。2014年以来,中国发生了严重的“资产荒”,导致各类资产价格泡沫频发,已经表明货币政策足够宽松,他表示,“水已经够多,现在需要加面”。
  央行8月5日发布《2016年第二季度中国货币政策执行报告》。《报告》指出,上半年稳健货币政策取得了较好效果,银行体系流动性合理充裕,货币信贷和社会融资规模平稳增长,利率水平低位稳定运行,人民币汇率弹性进一步增强。
  《报告》还指出,下一阶段将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好供给侧结构性改革中的总需求管理,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境,促进经济科学发展、可持续发展。
 
未来将以公开市场调节为主
 
  今年以来,除了在2月末降准一次之外,央行基本上是运用公开市场逆回购、PSL、MLF等方式来调节市场流动性。
  7月份,央行继续运用MLF、常备借贷便利和抵押补充贷款向市场投放资金。为保持银行体系流动性合理充裕,结合金融机构流动性需求,央行7月对金融机构开展MLF操作共4860亿元,其中期限3个月1540亿元、6个月2360亿元、1年期960亿元,利率分别为2.75%、2.85%、3.0%。同时收回到期MLF5290亿元。7月末,MLF余额为17025亿元。
  在提供MLF的同时,央行还通过多种方式引导金融机构加大对小微企业和“三农”等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
  国金证券策略研究部执行董事、大类资产配置资深分析师徐阳表示,当前央行的公开市场操作主要包括不同期限的国债(逆)回购操作、中期借贷便利和短期借贷便利三种工具。而在当前继续维持货币政策稳健的前提下,央行将主要采用“逆回购+MLF”结合的方式,来调控市场流动性,这样做具有较多好处。
  首先,逆回购操作和MLF同时包含数量和价格型属性,这两种属性互相结合可以使货币政策的传导更加精准有效;其次,公开市场操作比起使用利率、汇率和存款准备金等工具更加灵活,期限可以自由控制,利率变动也不至于引发预期大幅波动。
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(责任编辑:黄晓艳)
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