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A股震荡中迎重建 “十三五”主题投资兴起

时间:2015-07-23 08:52来源:第一财经日报 作者:张婧熠
   又是券商密集召开投资策略会的时期。然而仅半年的时间,策略会上的氛围和情绪已变得截然不同。一场急跌之后,全场激情高涨的场景早已不见,短期压力和长期希望将交错融合,成为策略会上最易达成的共识。
  7月22日,申万宏源在上海召开夏季策略会。多位分析师表示,下半年A股将以震荡分化、休养生息为主,市场将在情绪信心、估值体系、资金供需等多方面迎来改变和重建。以“十三五”规划为代表的新投资主题也开始崛起,并将贯穿整个下半年。其中,国企改革板块已先行爆发,伴随改革进展后续还将迎来新的浪潮。
  A股下半年迎重建和改变
  “做今年夏季策略的行业配置时,我感觉很难下手,从行业景气度和估值角度上招标的挺难得。这种感觉在2011年时也出现过。但今年与当时又有不同,区别在于流动性和预期上。长期慢牛,我仍有信心。”申万宏源策略分析师王胜表示。
  震荡分化与休养生息,是王胜给自己策略报告取的标题,也是报告对于中短期市场走势的总结。王胜认为,在互联网主题之后,A股还没有明确新的龙头板块;救市筹码如何退出也存有较大不确定性,此外,上百家的停牌公司可能导致市场仍未彻底出清,当前两融和股权质押的风险可能也并未完全消除,这些都是A股市场当前的新矛盾,并需要在下半年逐一解决。
  但大盘持续的震荡,并不利于这些矛盾的修复,即便是在上证综指22日实现了五连阳之后。“现在风吹草动都能引发市场的恐慌和指数的波动。其实最近的走势很适宜做波段,但市场可能并不都这么认为。震荡也怕,涨高了也怕,现在市场情绪还是很敏感。”会议期间,上海一家投资机构投资副总监人士与本报记者交流时称。
  在王胜看来,不仅有市场信心,包括市场整体的估值体系、资金供需的新平衡等都急需在下半年加紧“重建”,这一过程需要时间,更会改变当前的某些投资逻辑。
  申万宏源的统计显示,目前申万一级所有行业的PE估值都高于历史平均水平,仅有部分景气度较差行业的PB低于历史平均水平。王胜表示,未来投资者将不再相信“市值故事”,但调整之后的估值水平对于纯价值投资者也不具有吸引力;而就当前情况来看,中小创的整体估值仍未充分调整,而沪深300与海外相比也并不便宜
  “下半年,震荡和休养生息是主旋律。”王胜预计,基于上述逻辑,上证综指下半年核心波动区间应在3200点至4600点区间内,创业板指核心波动区间则在1650点与3200点之间。
  国企改革主题最受推崇
  但A股也并不缺乏巩固长期信心的重要砝码。尤其是热度骤起的“十三五”规划主题策略,有望成为贯穿市场下半年的新主线。
  申万宏源宏观分析师李慧勇就在会上总结称,即将到来的“十三五”期间,中国经济将要迎来五大趋势。其中,产业结构将走向服务业化、智能化和高端化,中西部领跑四大地区的增长,国企改革将取得实质性进展,直接融资迎来大发展。同时,金融和实体、人民币国际化和走出去都将形成良性互动。
  王胜也在行业板块配置方面表示,实质性大市值行业的军工主题投资色彩太浓,只能阶段性扛起大旗;未来高景气行业将包括新能源汽车、医疗服务、机器人、90后消费、消费电子、航空、农业等。
  “主题方面只推一个主题,我看好国企改革”,王胜强调称。值得注意的是,由于国企改革顶层设计方案推出的预期近期不断提升,该概念板块已先行大涨。Wind统计显示,7月22日国资改革指数尾盘出现强势拉升,截至收盘涨幅达7%;板块中近20只概念股封涨停。
  有业内专家还对此表示,从当前国资改革的节奏把握来看,地区国企改革的先行先试目前已暂缓,等待顶层设计出台后在其指导下再推进。因此,该领域未来还将在国资改革整体方案出台、地方国企的落地推进、央企改革这三个环节掀起浪潮。返回览潮网首页>>
(责任编辑:蒋毅棪)
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