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养老金入市迎来临门一脚 万亿资产将开启探路之旅

时间:2017-02-23 08:21来源:览潮网 作者:叶晨晖

  览潮网讯 (通信信息报记者 叶晨晖近日,人力资源和社会保障部有关领导对外透露,目前已有包括北京、上海等7省市,共计3600亿元的基本养老基金,已经开始委托进行投资运营。
 
  从养老基金入市的资金规模来看,所能带来的实际总量效应有限,养老金权益市场投资应该会以大市值、低估值、高股息率的蓝筹股为首选标的。未来,养老金的市场化运作对各类资产管理机构而言都蕴含着巨大机遇。
 
  养老金投资进入与实质阶段
 
  据了解,国务院出台实施《基本养老保险投资管理办法》后,全国基本养老保险基金委托投资拟定了首批签约省份,目前已有包括规模共计3600亿元的基本养老基金开始委托进行投资运营。相关帐户很大机会在本月底即将进入实质性运作阶段。
 
  从规模看,按照现行的养老金投资管理办法,目前能够投入股市的资金上限仅为1080亿元,首批投入A股的约百亿资金,占到可投入股市资金的10%左右。尽管此次投资规模不及预期,但这是养老金首次投资A股,也意味数千亿养老金启动入市。
 
  据悉,首批养老金权益类组合有望本周打款,资金大概率投向“优选价值”和“指数增强”两类组合。
 
  在权益类养老金入市前,现金管理类组合已先行启动,并已在春节前将资金委托给管理人。权益类入市是当下养老金入市的最新动作,最快将在本周开始买入股票。
 
  分析人士认为,更多省份的养老金结余资金未来会投向权益类资产,成为二级市场上稳定流入的中长期买家。从投资风格上看,养老金的投资风格将更多类似于社保基金,其风险偏好较低,更希望通过蓝筹股和成长股的真实业绩表现来获取超额收益。
 
  养老金坚持安全第一
 
  2017年的资本市场,政策面确实是“好戏连台”。仅最近几天就传出或正式发布了一些利好消息,如在市场上声势已起的监管层规范再融资,股指期货正式全面松绑,7省区市3600亿元养老金已委托运营。在所有这些利好消息中,养老金入市是受到市场各方普遍关注的新剧目。
 
  受到养老金入市在即的影响,本周一沪深两市绩优股、白马股上涨,而绩差股、概念股则出现普遍下跌。
 
  当日沪指在银行、钢铁等板块带动下震荡上扬,再创近期反弹新高。酿酒、电器、造纸、京津冀等品种涨幅居前;仅有次新股、无人机、日化等极少数板块下跌。而创业板股指则一度翻绿,虽然午后也是在创业板中的权重个股带动下翻红,但是始终未能更进一步。
 
  去年四季度以来,A股市场风格明显偏向蓝筹股,低估值的沪市主板与高估值的创业板走势强弱差异十分明显。截至2月17日,上证指数去年四季度以来已经累计上涨6.57%,而创业板指数同期则暴跌12.82%。
 
  基金2016年四季报也显示,公募基金持仓结构有所调整,持有制造业、金融业等蓝筹股的基金仓位小幅上升,而持有中小创股票的基金仓位则不断下降。
 
  业内预测,养老金坚持安全第一,操作风格上应该与企业年金和社保基金类似。因此个股选择方面将以大盘股、低估值蓝筹股、行业龙头股为主。
 
  根据同花顺统计显示,截至2016年三季度末,最近3年,社保基金连续持仓的84只个股,从这84只个股股价来看,有55只个股最新收盘价在20元以下,占比65.48%;有42只个股最新动态市盈率不足30倍,占比50%;有62只个股最新总市值在100亿元以上,占比73.81%。
 
  A股走稳走强的重要支撑
 
  现在养老金入市的渠道已经得到了拓宽,投资的品种有了很大的丰富,但养老金始终是老百姓的“养命钱”,安全是养老金入市最重要的投资准则。这就决定了养老金入市投资不会过于激进,不会为了短期收益铤而走险,不会抢在某个时间点“蜂拥”而入。
 
  养老金仅是A股长期投资资金的一个分支,在一定程度上可以将之归入中国式“平准基金”的架构,但它不会成为A股市场的“救市主”。按规定,养老金投资比例合计不得高于资产净值的30%。
 
  从保险资金运作的历史经验来看,养老金以“顶格”比例投资股票与基金的可能性不大,但考虑到养老金本身较大的规模,给股市带来的增量资金不可或缺。
 
  最后需要强调的是,养老金正式委托运营对于资本市场来说肯定是重大利好,但这个利好是“润物无声”,而不是“兴奋剂”。
 
  因而,投资者不应简单关注养老金入市对A股的资金推动效应,而应看重养老金带来投资理念的变化。养老金入市“开闸”不是股市炒作的题材,短期对大盘的提振作用有限,而是A股中长期走稳走强的重要支撑。
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(责任编辑:吴盛)
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