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LED行业进入白银时代 订单转移利好上游企业发展

时间:2017-04-20 14:09来源:览潮网 作者:徐勇

  览潮网讯 (渤海证券 徐勇)当前液晶面板、LED都处于行业景气上升期,国内拥有一批具有国际竞争力的优势企业,在全球市场的份额持续增加,盈利能力不断增强。OLED则处于高速发展期,产品供不应求,国内面板制造和材料类厂商将因此受益,具有较好的投资价值。
 
  行业整体处于景气周期
 
  2016年7月初至2017年3月末,全体A股上涨8.64%(流通市值加权平均法,下同),中小板上涨0.15%,创业板下跌10.85%,沪深300指数上涨13.51%,上证50指数上涨15.67%,大盘蓝筹股表现远好于创业板和中小板股票。从各行业来看,除了电子行业(微跌0.75%)与电气设备行业微跌、计算机与传媒行业下跌超过13%,其他行业均上涨。电子行业各板块涨跌方面,电子元器件下跌3.27%,设备与材料上涨8.68%,半导体下跌11.29%,光学光电子上涨0.65%。
 
  2016年下半年,电子行业整体估值趋势逐月下降,处于2014年以来的估值低位,2017年第一季度电子行业估值触底反弹。从过去三个季度行业内个股走势分化情况来看,低估值、业绩有确定性的细分行业龙头成为了市场追逐的对象,而业绩不确定、风险高、估值高的个股则可能被抛弃。单就光电显示与照明板块而言,液晶面板、LED都处于行业景气周期,OLED则处于高速发展期,具有很好的长期投资价值。
 
  面板价格持续维持高位
 
  2016年上半年,液晶面板价格延续了2015年的下降趋势,2016年第二季度末开始触底反弹,各类尺寸面板在2016下半年经历了不同程度的价格上涨。4英寸α-Si面板的价格从2016年5、6月份的3美元上涨到年底的5.47美元,涨幅最大为82%;5英寸LTPS面板价格涨幅为15%;7-21.5英寸的中等尺寸面板价格涨幅范围为9%-16%;32-43英寸面板价格涨幅在43%-67%;49英寸面板价格涨幅为33%;55英寸面板价格涨幅为22%;65英寸面板2016下半年价格涨幅也有14%。2017年第一季度,各类尺寸液晶面板价格维持了2016年底以来的高位,49英寸及以上尺寸的面板价格持续上涨。
 
  从需求端来看,PC、pad、显示器类面板需求量逐年小幅下降,手机面板需求增速放缓,液晶面板需求的增长主要来自电视平均尺寸的增加以及汽车和工业用面板增加。2016年电视机平均尺寸增加了2.1英寸,电视机液晶面板出货面积达1.3亿平米,增长8%。预计2017年电视机尺寸平均增加1寸,电视机液晶面板出货面积增长3.5%-4%。汽车与工业用液晶面板定制化程度高,主要由5代及以下的低世代产线生产,这样随着此类面板需求量的增加,会占用手机、pad等中小尺寸面板产能,从而中小尺寸面板需求量维持稳定。
 
  综上,2017年二季度各尺寸液晶面板价格有望继续维持在当前的高位附近,且49寸以上的大尺寸面板价格有望继续上涨。
 
  订单转移利好上游企业
 
  国内企业,除了有京东方、深天马等面板企业将受益OLED订单转移外,还有OLED产业链上游相关企业将受益。2017-2018年国内外将有多条OLED产线量产,产能将比目前增加3倍以上,一旦投产,对于各类专用材料的需求将爆发。
 
  电子级有机膜供应商主要有丹邦科技、康得新等企业,同样将受益于OLED产能的扩大。国内芯片厂商中颖电子已经实现OLED显示芯片的小批量出货,受益OLED集中量产将带来出货量增加具有确定性。建议关注:万润股份,中颖电子。
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(责任编辑:吴盛)
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